仓位分配 换手率68.16%登龙虎榜：“航天线缆第一股”文峰光电上市次日获机构席位买入1501.53万元_大皖新闻 | 安徽网

大皖新闻讯 10月22日，上市第二个交易日，淮南文峰光电科技股份有限公司（以下简称“文峰光电”）（920296.BJ）因换手率达68.16%登上龙虎榜，当日成交4.49亿元，龙虎榜净买入1,639.80万元；前一日（10月21日）公司刚以11.45元/股登陆北交所。这家被称为“航天线缆第一股”的特种线缆企业，2025年营收2.30亿元，毛利率57.27%，本次募集资金将投向航空航天用轻型线缆扩建、特种综合缆及光电组件扩建、研发中心建设等项目。

上市次日 文峰光电登上龙虎榜

10月21日，文峰光电以11.45元/股登陆北交所，开盘报41.00元，较发行价高开258.08%；盘中最高触及45.80元，涨幅一度逼近300%；此后震荡回落，收盘报36.30元，上涨217.03%，较盘中高点回落20.7%。全天成交1,932.89万股、7.59亿元，换手率96.64%，总市值29.04亿元。

上市第二个交易日，该股走势转弱：文峰光电跌8.73%，日振幅值达15.12%，日换手率达68.16%，收盘价33.13元，成交额4.49亿元，总市值26.50亿元。

因当日换手率达到68.16%，文峰光电登上龙虎榜，交易方式为连续竞价。龙虎榜显示，全天买入7,090.86万元、卖出5,451.06万元，净买入1,639.80万元。买一席位为国泰海通证券股份有限公司重庆民生路营业部，买入2,354.88万元；机构席位买入1501.53万元；卖一席位为中国银河证券股份有限公司上海长宁区镇宁路证券营业部，卖出1,790.47万元。

从线缆加工厂到“航天线缆第一股”

文峰光电前身为淮南文峰航天电缆有限公司，2007年1月成立于淮南。文峰光电自成立以来，一直从事高性能、高可靠性特种线缆及光电组件等产品的研发、生产和销售，主营业务、主要产品、主要经营模式未发生重大变化。

2022年7月，公司整体变更为股份公司并更名为淮南文峰光电科技股份有限公司。其后的上市节奏相当紧凑：2022年12月，公司报送创业板辅导备案；2024年1月改道北交所；2023年11月22日挂牌新三板（874332），2024年5月20日进入创新层，2025年12月22日通过安徽证监局辅导验收，2026年7月10日经北交所上市委2026年第66次会议审议通过，8月27日获证监会注册批复，10月21日在北交所上市（920296）。

文峰光电产品覆盖航空、航天、兵器、军工电子、舰船、核工业六大军工领域，形成近50个系列、400多个品类、上千种规格。截至招股说明书签署日，拥有专利71项（发明专利31项）、15项核心技术，并参与起草两项国家标准。据中国电器工业协会电线电缆分会出具的说明，文峰光电主导产品业务规模在军用航天航空特种线缆细分市场处于前五名，主要产品在军用特种线缆市场处于前十名。

股权结构（发行前），徐文利直接持股65.38%，徐文峰、徐金华各14.01%，三人直接合计93.40%；徐文利另通过担任众盈合伙执行事务合伙人控制4.77%表决权，三人合计控制98.17%。

配套航空航天赛道

收入端，文峰光电2023年、2024年、2025年分别实现营业收入约2.07亿元、1.94亿元、2.30亿元，同期归母净利润分别为6,952.12万元、5,812.82万元、7,098.10万元。加权平均净资产收益率分别为15.81%、11.79%、13.17%，研发投入占营业收入比例保持在4.60%至5.26%之间。2024年营收回落后，2025年即回升至营收、利润双增长。

进入2026年，增长进一步提速。上半年文峰光电实现营业收入1.69亿元；归母净利润5,492.92万元。盈利能力是其最突出的财务特征。2023至2025年，文峰光电毛利率分别为62.94%、55.16%、57.27%；招股书选取的全信股份、华菱线缆、通光线缆、金信诺四家可比上市公司，同期毛利率平均值为21.02%、19.07%、20.38%，文峰光电高出约36至42个百分点。高毛利源自特种线缆的行业属性：产品需耐受极端温度、耐火、抗辐照并满足轻量化要求，认证周期长、切换成本高，一旦进入配套体系，供应关系高度稳定。

2023至2025年各期末，公司应收账款余额分别为2.12亿元、2.15亿元、2.04亿元，2026年6月末进一步升至2.86亿元；占当期营业收入比重分别为102.44%、110.69%、88.58%（2026年上半年为84.27%）。报告期内，前五大客户销售占比维持在73%—78%区间（2026年上半年为81.00%），客户集中度较高。这一特征源于军工客户内部审批、资金预算与结算安排周期较长的特点。值得注意的是，招股书所列以民用线缆为主的可比公司应收账款周转率均值为1.86—2.20次/年，公司仅为0.91—1.39次/年。

在此背景下，本次募资的意义在于扩产与研发补强。募集资金全部投向主业，三个项目分别为：特种综合缆及光电组件扩建10,168.47万元，航空航天用轻型线缆扩建6,448.96万元，研发中心建设5,824.97万元，合计22,442.40万元；本次预计募集资金总额约2.29亿元（未考虑超额配售选择权，全额行使约2.63亿元），未安排补充流动资金。

本土券商全程陪跑

在文峰光电的上市进程中，保荐机构国元证券的角色值得关注。据国元证券披露，其保荐的安徽省内北交所上市企业数量占比超50%。而文峰光电是其保荐山河药辅上市之后，淮南市近11年来第2家A股上市企业，也是2026年淮南市首家A股上市企业——两家均由国元证券担任保荐机构（主承销商）。

从行业视角看，全国性投行的项目资源多集中于核心城市，本土券商则在部分区域项目中承担了从股改、挂牌督导到辅导验收、申报问询的全链条服务，文峰光电从新三板挂牌到北交所上市不足三年，除企业自身条件外，中介服务的可得性与持续性亦是变量之一。

当前，北交所正在成为中小科技企业的现实通道。仅今年10月，安徽已有两家企业接连登陆北交所，10月15日，芜湖莫森泰克（920162）挂牌上市，2025年营收19.24亿元；6天后，营收2.30亿元的文峰光电接续上市。站在新起点，文峰光电的募投方向指向明确，航空航天用轻型线缆与特种综合缆，正对应商业航天放量与装备轻量化两条向上的需求曲线。这家处于细分市场前五的特种线缆企业，所处的环节不大，却难以绕开。

大皖新闻记者 常诚仓位分配